Ce parcours Management financier de l'entreprise (MFE) vise à donner aux étudiants les compétences pour exercer les métiers des directions financières des entreprises, et plus largement les métiers de la finance d'entreprise et du conseil financier (private equity, business analyst, transactions services, évaluation).
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Cours n°1 : Principes d’indemnisation des préjudices / préjudices industriels et commerciaux / rupture brutale de relations commerciales établies et rupture de pourparlers
Cours n°2 : L’analyse financière des risques juridiques liés aux problématiques d’évaluation : M&A, fiscalité et litiges entre actionnaires
Cours n°3 : L’analyse financière des risques juridiques liés aux problématiques de concurrence (concurrence déloyale, contrefaçon, atteinte à l’image de marque)
Cours n°4 : L’analyse financière des risques juridiques liés aux difficultés d’entreprises
Cours n°5 : L’analyse financière des risques juridiques liés aux problématiques Banque Finance Marché : couverture/spéculation – TEG – Manipulation de cours / Délits d’initiés
Cours n°6 : L’analyse financière des risques juridiques liés aux problématiques de « grande concurrence » (ententes, abus de position dominante) et contrôle des connaissances (QCM)
Compétence à acquérir :
Dans le contexte d’une judiciarisation croissante de la vie des affaires, les responsables financiers d’entreprise sont amenés à travailler de plus en plus au côté des avocats et des experts économiques et financiers sur la détermination des conséquences financières résultant de contentieux dans lesquels leur entreprise est impliquée. Ce cours vise à donner une connaissance théorique et pratique des différentes problématiques que peut être amené à rencontrer le responsable financier. Ce cours sera organisé en six séances de 3h.
Mode de contrôle des connaissances :
1/ QCM 2/ Commentaire de décision et 3/ Exercice de calcul de préjudice
ECTS : 0
Description du contenu de l'enseignement :
Compétence à acquérir :
Avec l’obsession actuelle des « big data », la capacité d’un CFO à utiliser les bases de données de façon experte et à exploiter de gros volumes de données pour les décisions de l’entreprise est essentielle, c’est le rôle même d’un CFO moderne. Les données sont le nouvel enjeu dans les pratiques de l’entreprise. Depuis les outils logiciels jusqu’aux plateformes de bases de données qui stockent et récupèrent des informations pour générer des rapports en temps réel, la vraie puissance des données n’a jamais été aussi proche. L’intégration des données dans la fonction financière par la technologie et par la collecte de volumes plus importants de données pose un défi au CFO qui doit apprendre à utiliser ces chiffres pour les décisions importantes pour l’entreprise.
ECTS : 0
Description du contenu de l'enseignement :
Articulation de l’atelier :
Compétence à acquérir :
Appréhension des concepts clés d'une "finance autrement".
ECTS : 0
Description du contenu de l'enseignement :
Le plan se compose comme ainsi :
Compétence à acquérir :
Apple, Google, Facebook, Snap, Uber, Deliveroo…
Toutes les technologies et les services innovants que vous utilisez au quotidien ont été financés par le Venture Capital. Cette classe d’actifs est un accélérateur d’innovation et d’adoption qui connait des taux de croissance sans précédent.
L’objectif du cours est d’accompagner les étudiants dans leur compréhension du Venture Capital, du point de vue investisseur, entrepreneur, mais aussi en tant qu’observateur des évolutions qui s’opèrent dans la société et comment le Venture Capital est au première loge de ces changements.
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Notions clés :
Compétence à acquérir :
Fournir les outils et connaissances nécessaires à la modélisation financière permettant de gérer des problématiques financières concrètes rencontrées en entreprise. Le projet final sera un modèle d'évaluation complet pour une entreprise ‘start-up’. Ce cours a pour but de fournir des bases solides en Excel et VBA, en s’appuyant sur des applications orientées business et analyse financière. Il est demandé aux étudiants d’apporter leur laptop.
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
I. Que s’est-il passé depuis 20 ans ?
Que reste-t-il de la crise de 2008 ?
Qu’a-t-on vraiment appris ?
II. Un contexte macroéconomique remodelé : quels enjeux ?
1. Les principaux régimes macroéconomiques
2. Des croissances potentielles plus faibles, et des reprises économiques plus faibles
3. Déficits élevés, dette élevée : un réel danger à venir ?
4. La Japonisation de l’Europe : un danger ... ou pas ?
5. Focus : Inversion de courbe des taux et récession : une fatalité ?
6. Focus : La courbe de Phillips a-t-elle disparu ?
7. Exit, dévaluation interne ou réformes structurelles ? Le cas de l’Europe
8. Monde émergent : ce n’est plus un bloc (une affaire de vulnérabilité, de soutenabilité (croissance, dette, profits et dividendes) et de capacités (à générer de la croissance, de la productivité …)
9. Pétrole : un nouvel environnement
10. L’USD et les US T-Bonds sont-ils désormais plus fragiles ?
11. La dette totale a fortement augmenté au cours des 20 dernières années ... avec une grande divergence … quelles conséquences ?
12. Pré-COVID, un cycle de croissance US particulièrement (étonnamment ?) long
13. Récession, Fed et « bearmarket»
14. Différends commerciaux, guerres commerciales... causes et conséquences
15. Les QE font désormais partie de la boîte à outils des banques centrales
16. Politiques monétaires : émergence de théories hétérodoxes
17. Le paradoxe de crédibilité
18. Le paradoxe de tranquillité
19. Le paradoxe de liquidité : ne pas confondre liquidité macro et liquidité de marché
20. Crise financière : facteurs déclencheurs vs. facteurs d’accélération
21. Une nouvelle typologie des marchés émergents
22. La montée du populisme (européen)
Conclusion : que garder des textbooksde macroéconomie ?
III. Une politique monétaire contestée / “revisitée” : quelle issue ?
1. L’inflation est-elle “morte” ?
2. Inflation cyclique vs. inflation structurelle
3. Inflation des biens et services vs. inflation des actifs financiers
4.Les régimes d’inflation
5. Les banques centrales face à de nouveaux challenges
6.Inflation Targetingvs. Flexible AverageInflation Target
7. La monétisation de la dette est-elle une option ?
8. Conséquences pour les banques centrales : croissance, inflation, stabilité financière, dette publique …
9. Post COVID -Les banques centrales géreront-elles correctement un éventuel retour de l'inflation ?
Conclusion
IV. Environnement de taux bas : quelles conséquences ? Le cas des asset managers
1. Taux bas ou négatifs : une tendance lourde ?
2. Conséquences en matière de duration, de risque, de rendement …
3. Conséquences pour les actifs réels
4. Actifs réelset alternatifs : quel apport dans une allocation d’actifs ?
5. Mégatendances et gestion d’actifs
6. Technologie de rupture / disruption et gestion d’actifs, cinq grandes tendances Watsonisation, Amazonisation, Uberisation, Googlisation, Twitterisation
Conclusion : la fin de l’asset management traditionnel
V. Comment le COVID-19 et l’ « iconomics» transforment le monde
Introduction : Ne pas être préparé est une erreur, être totalement dépendant en est une autre
1. Une remise en question des schémas de pensée habituels
Un questionnement sur ce que ne devrait pas être le système de santé post-COVID
Un questionnement sur ce qui ne devrait pas être la mondialisation post-COVID
Un questionnement sur le rôle des frontières post-COVID
Un questionnement sur ce que devrait être le capitalisme post-COVID
Un questionnement su
Compétence à acquérir :
Traiter les grands thèmes actuels relatifs à la macroéconomie financière.
Mode de contrôle des connaissances :
Examen final écrit sur les thèmes abordés
ECTS : 3
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
The coordination problem: firms or markets?
The types of information problems: Imperfect information, asymmetric information, and behavioral biases
How does digitalization solve the imperfect information problem? Examining information flows in markets and firms.
How does digitalization solve the asymmetric information problem ?
Compétence à acquérir :
Cours en anglais, sur 3 lundis, en commun avec le M 104
Over the last decade, the speed of technological change has accelerated. New technologies appear and disappear every few months. Exotic new technologies - initial coin offerings, cryptocurrencies, blockchains, smart contracts, AI - and intermediaries – P2P platforms, retail platforms - are being introduced (and in some cases, disappearing) rapidly. In the last year, workforces all over the world have had to deal rapidly with working remotely vs. working in an office.
How should we make sense of all these changes? How can we adapt to a rapidly changing world ?
Mode de contrôle des connaissances :
Participation and final exam = individual essay
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Introduction
CHAP. 1. L’introduction en bourse
1. la sous-évaluation initiale
2. Les raisons de l’introduction en bourse
3. les performances à long terme
4. Parties prenantes et introductions en bourse
5. IPO versus acquisition
6. Les SPACs
CHAP. 2. Le financement à long terme des entreprises
1. Structure financière : quels choix pour les entreprises
2. Financement par actions et bons de souscription d’actions
3. Les financements hybrides
3.1. Les obligations convertibles
3.2. Autres titres hybrides
CHAP. 3. Les stratégies de croissance/restructuration
1. Les marchés internes de capitaux
2. Les stratégies de croissance
3. La restructuration dans les groupes
Compétence à acquérir :
Étudier un certain nombre de thèmes d’approfondissement de la finance d’entreprise, qui relèvent de décisions stratégiques pour l’entreprise et en lien avec la théorie financière :
Mode de contrôle des connaissances :
Exposé : 40%
Travaux (exercices, cas...) à rendre : 20%
Examen final : 40%
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Le cours s’appuie sur la pratique effective de l’intervenant à travers les transactions réalisées chez BNP Paribas, Bombardier ou Transdev ainsi que sur l’apport d’éventuels invités en fonction des thèmes abordés.
Compétence à acquérir :
Ce cours sera l’occasion pour les élèves de découvrir toutes les facettes des financements de projets, bien comprendre qui sont les différents acteurs de ces projets (les constructeurs, les opérateurs, les investisseurs financiers, les différents acteurs de financements, les autorités publiques) et leurs enjeux, d’analyser les risques de ces transactions et la façon dont ils sont répartis entre ces différents acteurs, d’étudier la structuration financière, juridique et fiscale de ces transactions ainsi que d’acquérir les bases de la modélisation financière de ces transactions, de façon à leur faire découvrir un secteur d’activité passionnant et de les préparer à d’éventuelles futures expériences professionnelles dans le secteur.
Mode de contrôle des connaissances :
Participation (33% de la note finale) / test de mi-parcours (33% de la note finale) / examen (33% de la note finale).
Bibliographie, lectures recommandées :
Charles-Henri Larreur, 2014, Financements structurés : innovations et révolutions financières, Ellipse
Finance d’entreprise 2021, Vernimmen, Pierre Dalloz
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Introduction
I. Rappel des grands principes de la fiscalité nationale
1.La notion de groupe
2.Le passage du résultat comptable au résultat fiscal
3.Les taux d’IS
II. Le contexte international
1.Cadrage conventionnel des relations internationales
2.L'évasion fiscale internationale
1er Module thématique sur la fiscalité internationale : La territorialité de l'impôt sur les sociétés (IS)
I. Le principe de Territorialité
Les notions de résidence, de territoire français...
II. La territorialité et l'établissement stable
•Appliquer le droit interne pour qualifier une entreprise exploitée en France
•Appliquer les conventions pour définir l'établissement stable et/ou le siège de direction effective (art. 5 de la convention modèle OCDE).
•Intégrer les analyses et critères développés par la jurisprudence.
•Perspectives : évolution des principes apportée par BEPS et notamment la convention multilatérale.
2ème Module thématique : Les retenues à la source (RAS)
1.Principes généraux
2.RAS sur les revenus distribués
3.RAS et établissements stables
3ème Module thématique : Les prix de transfert
1.Définition des prix de transfert et principe de pleine concurrence
2.Les méthodes de prix de transfert
3.L'obligation documentaire et le reportingpays par pays
Bonus : Élimination des doubles impositions
4ème Module thématique : Les montages complexes et fiscalité comparée
I. La finance, outil d'optimisation/évasion fiscale internationale
•Focus -Abus de droit et l'utilisation des holdings luxembourgeoise
•Focus -le régime mère fille sur les dividendes
•L'utilisation des instruments et véhicules financiers hybrides en fiscalité internationale (TJLP Brésilien, etc.)
•Boucle de financement intragroupe et intérêts notionnels belges
II. Utilisation des paradis fiscaux
•Les enjeux des paradis fiscaux
•Les ETNC
•Les pays à fiscalité privilégiée (art. 238 A du CGI)
•L’Article 209 B du CGI
Mode de contrôle des connaissances :
Par groupes, exposés oraux appuyés de slides (20 min) sur les sujets proposés et un examen écrit final sous forme d'un QCM et/ou d'exercices de réflexion sur les thèmes abordés en cours, y compris les exposés.
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Introduction : les risques extra-financiers et les politiques ESG
1. La mobilisation des parties prenantes autour des risques EF
2. Focus sur deux risques extra-financiers
- Le risque climatique
- Le risque social
3. Les obligations de reporting
4. Les notations extra-financières
5. Les leviers pour augmenter la performance extra-financière
– Le rôle du conseil d’administration
– La rémunération des dirigeants
– L’engagement des investisseurs
6. Les emprunts à impact (green, social et sustainability-linkedbonds, RCF à impact)
Compétence à acquérir :
L’objectif du cours est d’étudier la prise en compte et la prévention par l’entreprise des risques extra-financiers. Après un tour d’horizon des risques extra-financiers, les politiques de responsabilité sociale des entreprises et leur prise en compte par les partenaires financiers sont passées en revue. Chaque étudiant choisira une entreprise qui l’accompagnera tout au long du cours, et qui servira d’illustration des différentes thématiques abordées et des études de cas seront traitées en groupe.
Mode de contrôle des connaissances :
Travaux à rendre : 100%
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Plan du cours :
1. Métiers et enjeux de la Trésorerie (2h00)-La trésorerie: interface avec les banques-Les métiers de la trésorerie-Gestion des partenaires bancaires-Prévisions de trésorerie-La gestion des risques-Rappels sur les instruments financiers
2. Risque de liquidité et financements (3h30)-Le risque de liquidité-Les différents types de financements-Le court terme-Le financement bancaire-Le financement obligataire-Les financements «verts»-Les placements de trésorerie
3. Risque de taux (3h30)-Le risque de taux d’intérêt -Revue des taux de référence-Le swap de taux-Cash flow hedge et fair value hedge-Les cross currency swaps-Caps et floors-Les swaptions-Identification des risques et politique de couverture
4. Risque de change (3h30)-Identification du risque de change-Forwardet swap-Les options-Valorisation-Comptabilisation-Politique de couverture
5. Risque matière première (3h30)-Identification des risques matières premières-Spécificité de la gestion des commodities-Futures, forwardset swaps-Les options-Comptabilisation-Politique de couverture-Etude de caS
6. Conclusion et cas pratiques (2h00)
Compétence à acquérir :
Apprendre à identifier, évaluer et gérer les risques financiers de l’entreprise. Anticiper les besoins de liquidité, structurer ses financements et adopter les couvertures de taux appropriées. Définir une politique de couverture du risque de change et du risque matière première. Identifier à travers la communication d’une entreprise ses risques et sa politique de couverture.
Mode de contrôle des connaissances :
Examen final 100% - écrit 3h
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Plan du cours :
La gouvernance d’entreprise (4 ½ h)
Compétence à acquérir :
La gouvernance d’entreprise représente l’ensemble de structures et de moyens de prise de décision assurant aux apporteurs de fonds un retour sur leur investissement, tout en limitant les éventuels conflits d’intérêt entre les parties prenantes. Ce cours couvre les différents types de conflits d’intérêt, ainsi que les réponses organisationnelles typiquement adoptées pour y faire face. Toute entreprise est concernée par la recherche d’une bonne gouvernance, dès lors qu’il y a séparation entre propriété (les actionnaires) et pouvoir de décision (les dirigeants). Ce souci de gouvernance est d’autant plus prononcé que le nombre d’actionnaires et, plus généralement, de parties prenantes est grand. Le cours est conçu en quatre chapitres : la gouvernance d’entreprise, la performance de l’entreprise, les structures actionnariales, le contrôle des structures actionnariales.
Mode de contrôle des connaissances :
Méthodes :
Apports théoriques et exemples pratiques
Exposés pratiques en équipe de 3/4
Mode de contrôle des connaissances
Participation et examen écrit final
Bibliographie, lectures recommandées :
Bibiographie générale (sera actualisée ultérieurement) :
La Bruslerie (de) Hubert, 2010, L’entreprise et le contrat : jeu et enjeux, Economica
Lafont Jean-Jacques and David Martimort, 2002, The theory of incentives, Princeton University Press
Shleifer Vishny, 1997, A survey of corporate governance, Journal of Finance
Tirole Jean, 2006, The theory of corporate finance, Princeton University Press
Chen Jian, 2005, Corporate governance in China, Routledge
Mallin Christine, 2010, Corporate governance, Oxford University Press
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Plan du cours :
Mode de contrôle des connaissances :
Examen écrit final – participation
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Introduction
Direction financière dans un environnement VUCA
I. Direction Financière : vision et présentation
1. La vision : expert financier, bras droit, gardien du temple et leadership
2. Les différents métiers de la direction financière : contrôle de gestion, comptabilité, trésorerie, juridique, communication financière, acquisition, contrôle interne.
3. Les quatre degrés de la fonction du DAF : assurer les fondamentaux, améliorer la performance, business partner, participation à la stratégie
4. La place du DAF dans l’entreprise et les grands profils de directeur financier
5. Le développement de nouvelles compétences
II. Le DAF expert en Finance : politique financière et amélioration de la performance
1.Les domaines d’expertise : contrôle de gestion, comptabilité et trésorerie
2.Améliorer la profitabilité : spirale vertueuse
3.Assurer la culture cash : gestion du flux de trésorerie et sélection des investissements
4.Améliorer la rentabilité économique
5.La décision de distribution de dividendes
6.Sécuriser le financement
Séance d’application avec des exemples opérationnelles L’Oréal
Travaux dirigés sur un P&L E-commerce
III. La Communication Financière : reporting interne et relations externes
1. Reporting interne
2. Comptes consolidés
3. Communication interne
4. Communication externe :
4.1. Relation avec les parties prenantes : banques, fournisseurs, clients
4.2. Relations avec les analystes et gestion du cours de bourse
IV. Le garant du Contrôle Interne et la Conformité
1. Fiscalité
2. Gestion du risque et contrôle interne
3. Audit externe
4. Juridique et Assurance
V. Business partner : participation active à la stratégie
1. Influence sur les décisions stratégiques d’investissements
2. Ouverture/fermeture d’une activité
3. Cessions/Acquisitions
4. DAF De LBO
Travail de groupe – 30% de la note
Conclusion- Leadership du DAF
1. Intégrité, respect, courage et transparence
2. Management Recrutement et évaluation
3. Projet financier de modernisation
Compétence à acquérir :
Le Directeur Financier est à la fois gardien du temple et business partner. Ses domaines d'intervention dépassent la production et l'analyse de données chiffrées. Son leadership lui permet d'influer sur la stratégie de l'entreprise.
Ce cours donné par un DAF donne les clefs pour exercer sa fonction : comptabilité, contrôle de gestion, contrôle interne, fiscalité et juridique.
Il donne des exemples concrets et opérationnels de gestion financière : optimisation de la spirale vertueuse du P&L ou mise en place d'une culture cash pour couvrir les risques financiers et sélectionner les investissements.
Il aborde également les systèmes d'information et la croissance externe dans un contexte de digitalisation et d'émergence de nouveaux business models comme le e-commerce ou l'interaction en direct avec les consommateurs.
Enfin, il donne des repères concernant la communication financière et la gouvernance des grands Groupes et plus particulièrement sur les interactions financières entre les Divisions, les Zones, les Pays ou les Métiers Corporate.
Mode de contrôle des connaissances :
Travail de groupe 30% de la note et examen final 70% de la note portant sur :
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
Marché et intervenants du M&A Mid Cap
Compétence à acquérir :
Appréhender enjeux et mécanismes de la transmission d’entreprise Mid-Cap en France.
Mode de contrôle des connaissances :
100% étude de cas et participation
ECTS : 15
Description du contenu de l'enseignement :
Réalisation d'un mémoire - si possible en lien avec le semestre à l'étranger - et soutenance du mémoire.
Compétence à acquérir :
Réalisation d'un mémoire - si possible en lien avec le semestre à l'étranger - et soutenance du mémoire.
ECTS : 3
Description du contenu de l'enseignement :
1. L’Asset Management et de la Gestion pour compte de tiers : une nécessité pour les investisseurs institutionnels souhaitant investir dans les entreprises non cotées dans un objectif de diversification
2. Les « classes d’actifs » Private Equity et Private Debt : segmentation, couple risque/rendement
3 .Une Organisation tripartite : les Investisseurs (LPs), le gérant (GP), le véhicule (le Fonds)
4. Aspects juridiques et contractuels : une activité encadrée par le régulateur (AMF) et par des standards métiers très aboutis pour un parfait alignement d’intérêt entre les différents acteurs
5. Focus sur les principaux secteurs : LBO, Venture Capital, Infrastructures
Organisation :
6 cours de 3 heures, au cours desquels seront abordés les différents thèmes à la fois sous l’angle académique et avec les illustrations de cas pratiques.
Compétence à acquérir :
Le Private Equity (Capital-Investissement) et la Private Debt (Dette Privée) sont depuis une décennie deux sources majeures de financements des entreprises non cotées, en complément des sources plus traditionnelles que sont les banques et, pour les sociétés cotées, les marchés de capitaux. Les spécialistes parlent d’ «industries du capital-investissement et de la dette privée» pour souligner la professionnalisation sophistiquée de ces métiers qui jouent un rôle majeure dans l’économie en général et dans le développement des entreprises en particulier, et attirent voire font rêver de plus en plus les jeunes diplômés.
Le cours a pour objectif de découvrir en profondeur les ressorts et les techniques de ces métiers qui se situent au croisement de la gestion d’actifs (Asset Management), de la gestion pour compte de tiers, du financement des entreprises, et plus largement de reconfiguration des secteurs industriels (consolidations sectorielles, transmissions d’entreprises familiales, financement des entreprises innovantes dans le digital, l’environnement, les biotechnologies … qui deviendront les champions de demain, …).
Mode de contrôle des connaissances :
examen final écrit (70%), participation au cours et travaux individuels (30%)
ECTS : 30
Description du contenu de l'enseignement :
Expérience internationale : semestre à l'étranger
Compétence à acquérir :
Expérience internationale : semestre à l'étranger
Mode de contrôle des connaissances :
L'étudiant rédige un mémoire durant son semestre à l'étranger, qui peut être en lien ou non avec celui-ci.
ECTS : 15
Description du contenu de l'enseignement :
Définition d'une problématique financière en lien avec le projet professionnel. Rédaction d'une revue de littérature.
Réalisation du mémoire ; soutenance du mémoire.
Compétence à acquérir :
Réalisation d'un mémoire sur une problématique financière, en lien avec le projet professionnel ; soutenance du mémoire.