ECTS : 6
Description du contenu de l'enseignement :
Le cours présente les principes fondamentaux de la gestion obligataire. Il commence par un descriptif des titres de dette, des marchés de taux d’intérêt, et des risques associés à l’investissement obligataire. Le cours rappelle les principes du modèle traditionnel d’évaluation des obligations et explique comment mesurer la rentabilité d’un investissement obligataire. Il explique les relations liant les taux de rendement actuariels, les taux zéro-coupon et les taux à terme en se référant à l’évaluation par absence d’opportunité d’arbitrage, pour ensuite présenter la structure à terme des taux d’intérêt. Le cours analyse également le risque de taux d’intérêt, ses mesures, et l’impact du risque de crédit sur l’évaluation des obligations du secteur privé.
Compétence à acquérir :
A la fin de ce cours, les étudiants devraient :
- savoir évaluer des obligations classiques par l’actualisation traditionnelle et par application du principe d’absence d’opportunité d’arbitrage,
- connaître les principaux risques affectant la valeur d’un portefeuille obligataire et savoir les apprécier,
- savoir mesurer le risque de taux par la duration et la convexité,
- savoir établir la courbe des taux zéro-coupon et les taux à terme à partir de la courbe des taux de rendement actuariels, et inversement,
- connaître les principales théories expliquant la structure à terme des taux d’intérêt.
Mode de contrôle des connaissances :
Participation en TD : 20%
Examen final : 80%
Bibliographie, lectures recommandées :
Gresse, Carole, Marchés de Taux d’Intérêt, 2017, Economica.